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 来源：理财周报　 作者：王思琪

中国星曾出品大量优质港产片，包括早期经典《赌神》系列以及周星驰《逃学威龙》，其董事向华强还曾参演了《赌神》系列。

最近，国美控股赶上今年影视跨界并购最后一班列车，斥资近4亿元收购香港老牌电影公司中国星中华产业（下称“中国星”）13.79亿新股，为本年度影视跨界并购热潮划上句点。

此次并购在12月初前就已传出消息，12月19日，香港中国星集团也正式发出公告解释并购方式。

作为一家老牌影视公司，中国星早期让大陆观众熟知并爱上港产电影。上世纪90年代到本世纪初，中国星拥有众多一线影视明星，拍摄的影片几乎部部叫座。

电影卖座，公司壮大，中国星开始涉足博彩、酒店行业，影视业务却节节下滑，沦为集团鸡肋。近几年出品电影数目大量减少，艺人数目与质量也有大幅度下滑。因此此次，国美入股不但被视作踏足影视行业的尝试，更被看做老牌港产电影生产基地的“救星”。在资金投入之下，中国星是否能力挽颓势，再度冉冉升起？

稼轩助力国美布局大文化

11月中旬，中国星宣布因重大事项紧急停牌。12月18日深夜再度复牌。复牌后的中国星增加数名股东。

最显眼的名字莫过于黄光裕。据悉，此次交易是由香港稼轩投资出资完成。该公司由国美控股与马青合资成立。而马青与国内知名唱片公司京文唱片创始人许钟民是夫妻关系。

同时获得配发新股的还包括天地数码控股有限公司、瑞东集团有限公司董事会主席高振顺及瑞东环球。

中国星12月12日所发公告透露了更多细节：中国星以每股0.2港元的价格，向稼轩集团Vision Path及瑞东环球等四名主体配发13.79亿股新股，及13.79亿股带有换股权的优先股，配股价较该公司于11月21日停牌价0.7港元折让71.4%。4名投资者承配新股后，共持有该公司60%股权，其中稼轩集团持有42%。若优先股转换后，合并持股比例将进一步增至75%，其中稼轩集团持有52.5%。

此次配发稼轩集团出资4亿，交易完成后将成为最大股东。那么如此大幅的收购意欲何为？

有港股分析师表示，国美此举意在借道中国星攻下大陆影视行业，但如果仅仅是进军影视业，其所选择的时间节点却让人摸不着头脑。

今年以来影视行业看涨，大批上市公司跨界并购影视公司，但其中能成气候的并没有多少，很多并购案甚至以失败告终。因此10月份以来，此类并购案件已有大幅下滑趋势。而中国星是11月停牌，当时并购热潮已经退去。

在大潮已经退去的节点收购，国美应该不仅只是想投资影视业如此简单。

今年7月份，苏宁环球收购上海泓霆影业，意欲转型发展大文化产业。虽然结果无疾而终，但是这条道路或许是国美未来发展方向。据了解，苏宁环球董事张桂平与苏宁云商董事张近东是兄弟关系。苏宁环球主营业务为房地产业务。

作为国内早期线下电器销售门店，苏宁与国美早期竞争激烈，但自从苏宁易名之后，两者之间竞争就开始走差别化路线。国美依然坚持布局线下门店，并且迅速占领二、三线城市，而苏宁则转战线上，与京东一争高下。

国美本身属于鹏润地产旗下公司，因此有熟悉国美的业内人士表示，国美此次布局中国星，很可能是鹏润系所为，或许是效仿苏宁环球，从自身角度做“大文化产业”。

中国星欲重振雄风

不论国美是否要布局大文化产业，对中国星的影迷来说，或许最关心的是，中国星有没有可能依靠这次机会东山再起。

中国星曾出品大量优质港片，早期经典《赌神》系列以及周星驰《逃学威龙》都出自中国星之手。中国星集团董事向华强曾经是演员并参演了《赌神》系列。

但自2005年后，中国星再无推出经典电影，近5年更是没有新电影作品。与此同时，中国传媒影视（后更名为“中国星文化产业”）利润大幅缩水，根据2013年年报显示，中国传媒影视营业额约为1569万港元，同比下降40.87%，毛利润475万港元，同比下降22.35%。

惨淡的业绩让集团不忍直视。终于，今年3月，中国传媒影视传来剧烈人事变动，董事姜涤辞职，向华强获任主席之位，并开始了其翻盘之旅。

首先，向华强对两家上市公司进行业务重组并将中国传媒影视更名为“中国星文化产业”。但是最后重组计划折戟，中国星文化产业业绩再度下滑。根据Wind数据显示，其2014年三季度营业收入约为435万港元，同比下滑约66%，亏损更是高达276万港元。

业绩的败北导致股东信心渐失，今年以来不断有股东减持。9月，两大股东New Asia Media Development Limited和Culture Landmark Investment Limited减持2亿多股。

但惨淡的经营并没磨灭集团对于电影的信心。前段时间中国星集团通过其全资附属公司China Star Entertainment(BVI) Limited出卖其名下并排于澳门兰桂坊酒店正门外四个地段的租赁权。据12月12日发布公告，出售事项的初步代价将为22.3亿港元减以于完成时按完成账目所示的应计款项及其他负债。中国星藉此变现16.54亿港元收益。

香港有关行业分析师表示，中国星很可能将卖地收益连同此次出卖新股所得5亿余元用作电影投资。

除此之外，此次投资者也能为中国星带来不少资源。京文唱片旗下艺人就包括韩红、崔健、汪峰，2004年与百代唱片签约，代理了EMI古典音乐在中国大陆地区的独家发行权，为毛阿敏李云迪朗朗等发行唱片，更是成功将DISCOVERY及美国国家地理频道引入中国大陆市场。

有此力量在背后推波助澜，中国星可以说是提前打开国内影视市场，而这一点对于香港公司来说尤为重要。

但中国星的发展不仅仅局限在影视老本行。今年初，国务院发文提升文化产业整体实力，鼓励创新新兴网络文化服务模式。在这种利好环境下，中国星或许可以考虑与互联网结合，以“渠道创新”为切入点，探索和开创全新模式，重构内地文化媒体产业新生态链条。

而阔别五年，中国星再投资3亿制作的电影《封神榜》，有李连杰、古天乐、黄晓明和舒淇等强大演员阵容。中国星是否能顺着东风再度冉冉升起？或许等电影上映便可见分晓。

针对此次收购相关内容，理财周报记者联系中国星与国美方，截至发稿时尚未获得回复。

原文标题：2014跨界并购末班车：国美4亿收购老牌电影公司中国星 鹏润系隐现

作者：王思琪