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财富保值增值之道——避险基金探秘


财富保值增值之道——避险基金探秘

作  者:刘文财 著

出 版 社:首都经济贸易大学出版社

出版时间:2021年04月

定  价:49.00

I S B N :9787563832118

所属分类:   

标  签:各部门经济  其他各部门经济  

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TOP内容简介

  第一篇“牧羊人的炼金术”,全面剖析在新冠危机中大放异彩的Universa基金公司的投资策略。第二篇“炼金术士的绝活”,展示了让琼斯、索罗斯、达里奥、阿斯尼斯等国际著名对冲基金大佬一战成名的对冲策略。第三篇“寻找中国的炼金术士”,回顾与总结了中国股指期货等对冲工具以及在此基础上发展而来的中国对冲基金的发展历史,介绍衍联中国避险基金指数的编制与历史表现。第四篇“顺着太阳黑子去避险”,揭示了天道循环是经济与股票市场循环的重要外部影响因子。

  如果人们顺着循环的规律去进行避险交易,将会得到更加令人满意的结果。

 

TOP作者简介

  刘文财博士,避险网 (www.d-union.net) 创始人、深圳市星达伟业资产管理公司总经理。天津大学金融工程博士,复旦大学应用经济学博士后。上海财经大学金融学院客座教授、北京大学经济学院研究生校外指导老师。2015-2018,任上海理成资产管理公司合伙人、常务副总经理。2006-2015,历任中国金融期货交易所交易部执行经理、研发部副总监、研究院院长(总经理)、外汇事业部总监等职,为沪深300股指期货产品主要设计者及中国金融期货交易所早期筹备人员之一。2003-2006,上海期货交易所博士后、产品设计经理。著有《避险的智慧:从国家、企业到个人的财富管理》《股票指数:现货市场与期货市场关系研究》《对冲:股指期货推动股票市场新变革》《人民币国际化与外汇期货市场建设研究》等。

TOP目录

第一篇 牧羊人的炼金术

第一章 一战成名的牧羊人

一、跌下神坛的巨头

二、一战成名的牧羊人

三、牧羊人的“末日机器”

第二章 牧羊人的资本之道

一、启蒙恩师

二、东方思想

三、奥地利经济学派的投资方法

第三章 胜过黄金的避险资产

一、对冲基金为什么不避险了

二、保险、期权与黑天鹅基金

三、胜过黄金的避险资产

四、关于黑天鹅基金的争论

 

第二篇 炼金术士的绝活

第四章 琼斯的多空对冲

一、投资理念

二、投资实践

三、行业影响

第五章 索罗斯的全球宏观对冲

一、投资哲学

二、投资实践

三、行业影响

第六章 达里奥的纯阿尔法

一、投资理念

二、投资实践

三、行业影响

第七章 阿斯尼斯的量化对冲

一、投资理念

二、投资实践

三、行业影响

 

第三篇 寻找中国的炼金术士

第八章 金融炼金术士的“辅料”

一、从远古到现代

二、从商品到股票

三、亲历中国股指期货发展

第九章 中国财富管理新规

一、黄金十年

二、霹雳新规

三、呼唤绝对收益

第十章 寻找中国避险的上市公司

一、经济世界中的不确定性

二、当下避险、未来少忧

三、不确定性世界中的企业避险戒律

四、中国企业避险指数

第十一章 寻找中国真正的避险基金

一、对冲基金能对冲风险吗

二、公募对冲基金

三、衍联中国公募避险基金指数

四、私募对冲基金

五、衍联中国私募避险基金指数

 

第四篇 顺着循环去避险

第十二章 循环的力量

一、中国古人的循环观

二、2021—2030年:萧条年代的局部繁荣

三、易经、太阳黑子与康波

第十三章 股市的非周期循环

一、股价并非随机漫步

二、约瑟效应与诺亚效应

三、是循环不是周期

四、不是单循环是连环套

五、股市循环与经济循环的关系

六、A股的非周期循环

第十四章 顺着循环的规律避险

一、避险交易类型

二、循环中的避险交易逻辑

三、避险资产配置

第十五章 幂律的世界更需要避险

一、幂律

二、中国银行受困负油价黑天鹅

三、负面意外的规避

 

后记

 

TOP书摘

序言

收益与风险是资产的两个基本属性,是一个硬币的两面。如果从收益的角度看,人们拥有一项资产的行为就是投资;如果从风险的角度看,人们拥有一项资产的行为是想承担这项资产的风险,规避另一项资产的风险。在马科维茨建立现代投资组合理论之前,资产预期收益率是人们投资决策的唯一参考指标,但马科维茨告诉人们,投资不仅要看资产的预期收益率,更要看资产的风险,投资决策是预期收益率与承担风险的权衡。那些练就金融炼金术的投资大师本质上都是风险管理大师,如对冲基金之父阿尔弗雷德·琼斯在股票衍生品市场还未出现的时候就创造了多空对冲的投资方法;令人闻风丧胆的乔治·索罗斯在全球范围内进行宏观对冲;近些年在中国声名鹊起的瑞·达里奥还创造了风险平价的投资策略。控制下行风险才能发挥长期复利的威力,这是《财富保值增值之道——避险基金探秘》试图告诉读者的要点。

2018年4月27日,中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员、国家外汇管理局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》,简称为“资管新规”正式落地。这是中国金融体系回归常识的一次制度变革。 “做生意是要有本钱的,借钱是要还的,投资是要承担风险的,做坏事是要付出代价的”。这是中国经济进入新常态之后,中国金融体系刮骨疗伤的自救,也是中国资产管理行业发展的新起点。

“资管新规”的逐步落地,以及全社会对金融市场中收益与风险的重新认识,对居民的财富管理产生了重大影响。根据招商银行与贝恩公司联合发布的《2019年中国私人财富报告》,2015—2017年,高净值人群在银行理财产品配置比例上升15%,信托产品配置比例上升2%,股票配置比例下降12%,公募基金配置比例下降8%。而在2017—2019年,高净值人群在资产配置的比例分别是:银行理财产品下降14%、信托产品下降4%、股票上升4%、公募基金上升5%。高净值人群面临投资的困难包括:各类资产收益率普遍下降(54%),资本市场波动太大不想承担太高的波动风险(52%),不知道如何优化资产管理配置方案(41%),手上有宽裕的现金但找不到合适的大类标产/投资标的(37%),经济及政策不确定性影响(21%),投资品种太多,管理复杂难度大(14%)。

2019年12月23日,沪深300股指期权与沪深300ETF期权同时在中国金融期货交易所、上海证券交易所、深圳证券交易所上市。这是资本市场落实国家金融供给侧改革政策的一个体现。股指期权、ETF期权以及股指期货等市场的发展,进一步丰富了中国股票市场的风险管理工具,为投资者捕获中国股票市场的长期复利奠定了基础。在2020年3月海外金融市场动荡过程中,海外股指期权市场在为机构投资者管理极端市场风险中发挥了重要作用。中国股指期权市场尚在运行初期,假以时日,必将在新时代资产管理行业中发挥重要的作用。

《财富保值增值之道——避险基金探秘》分四篇阐述了国内外著名资产机构如何进行避险交易,结合中国资产管理机构使用对冲策略情况构建了中国避险基金指数,为投资者提供了避险资产投资标的,以及提出顺着循环规律进行避险交易的投资理念。该书作者刘文财博士曾在上海期货交易所从事博士后研究,出站后继续留在上海期货交易所和中国金融期货交易所工作多年,之后又到市场从事资产管理与避险交易,对衍生品市场和证券市场既有理论功底又有市场实践经验。此书的出版对于投资者如何控制下行风险,实现长期复利具有参考价值。

中国金融期货交易所董事长

2020年9月8日


TOP 其它信息

装  帧:平装-胶订

开  本:16开

纸  张:胶版纸

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