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PPP项目财务评价实战指南(第二版)


PPP项目财务评价实战指南(第二版)

作  者:罗学富,周勤,蒲明书

出 版 社:中信出版集团

丛 书:金融精英卓越计划系列

出版时间:2018年08月

定  价:95.00

I S B N :9787508692036

所属分类: 人文社科  >  经济  >  经济实务  >  金融    

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TOP内容简介

《PPP项目财务评价实战指南(第2版)》为《PPP项目财务评价实战指南》的修订增补版。与第一版相比,第二版增加了PPP项目实务中与财税相关的大量内容,主要包括:“营改增”对投资项目财务评价的影响、PPP项目现金流分析的特殊问题、PPP项目全周期的主要经济事项与相关财税问题、关于财政承受能力论证与物有所值评价的讨论。
《PPP项目财务评价实战指南(第2版)》保持了第一版的叙事风格,既注重基础知识和分析方法的详细讲述,又注重项目的实际操作。在PPP项目实务部分,除将“鸟巢”PPP项目的投标财务分析模型作为典型案例进行了介绍外,还增加了中信集团早期的“利港电厂”项目案例。
《PPP项目财务评价实战指南(第2版)》内容综合、涉及面广,既包括从事项目投资分析应备的基础知识,又包括在现有出版物中鲜见的对若干专门问题的深入讨论。按学习的难易程度划分,《PPP项目财务评价实战指南(第2版)》内容可分为三个层级:基础部分、提高部分、参考部分。
因此,《PPP项目财务评价实战指南(第2版)》既可作为初学者的入门教程,又可作为专业者的进阶参考,不同水平的读者都能从中受益。书中详细讲述了在Excel电子表格上进行风险分析的蒙特卡洛模拟计算程序,以及通货膨胀对项目投资效益影响的数学分析,这两部分内容可供有兴趣的读者参考。

TOP作者简介

罗学富,工学博士,享受特殊津贴专家,1970年毕业于清华大学工程力学数学系,曾任清华大学教授、中信会计师事务所常务副主任、中国国际经济咨询有限公司总经济师等职;拥有注册会计师、注册咨询工程师、注册造价师、注册资产评估师、注册税务师等执业资格;长期从事投融资咨询、投资项目的可行性研究及项目评估工作。
  
周勤,法学博士,管理学博士后,1979年出生于江苏省淮安市,2008年毕业于清华大学法学院,现任中国国际经济咨询有限公司PPP事业部常务副总裁,参与了若干海内外大型项目的投资研究工作。
  
蒲明书,1965年毕业于清华大学工程力学数学系,曾任中国国际经济咨询有限公司副总经理,中信证券公司总经理、副董事长等职;长期从事投资项目的可行性研究及项目评估工作,参与了若干海内外大型项目的投资前期研究和谈判;曾因参加《建设项目经济评价方法与参数》的编写获得国家科技进步二等奖。

TOP目录

再版前言
第一版序
第一版前言

第一篇 PPP项目投资
第一章 PPP概论及相关问题
第一节 PPP模式概述及适用范围
第二节 PPP的概念与特征
一、PPP的概念
二、PPP项目的特征
第三节 PPP模式的操作
一、常见的合作模式和要素
二、操作流程
第四节 中国PPP的现状和存在的问题
一、中国当前的PPP市场
二、中国的PPP模式当前存在的问题
第二章 PPP的理念与价值
第一节 PPP的理念
一、平等
二、合作
三、长远
第二节 PPP的价值
一、利益共享
二、风险共担
三、鼓励创新
第三章 PPP项目融资概述
第一节 项目融资
第二节 PPP项目中的股权融资
第三节 PPP项目中的债权融资
第四章 PPP模式中社会资本方的退出方式简述
……

第二篇 PPP项目财务评价基础
第三篇 PPP项目财务评价方法
第四篇 蒙特卡洛模拟在PPP项目中的应用
第五篇 PPP项目财务评价实务
第六篇 中信集团早期PPP项目典型案例
第七篇 专题研究

附录
后记
参考文献
关于注册估值分析师(CVA)认证

TOP书摘

《PPP项目财务评价实战指南(第二版)》:
  一、利益共享
  政府与社会资本合作的基础在于可以互惠互利。通过PPP的模式,政府可以少花钱(前期投入少,后期投入支出比较平滑)、多办事(用少量财政资金撬动较多社会资本,可以提高公共物品的供给速度)、办好事(社会资本方出于绩效考核压力,有动力去提升建设、运营等流程的管理水平和效率)。而社会资本方也有动力在政府提供相应的资源的前提下通过自己的努力运营获得更多的回报(包括但不限于在当地提高自己的知名度和美誉度,通过深耕地方市场发现新的交易机会,通过提高管理绩效以获得PPP合同中约定的绩效奖励等)。
  利益共享是PPP的一个核心价值,社会资本追求社会效益和经济效益的统一,而政府也需要提高投资效率、提升用户的满意度。在经营性PPP项目当中,由项目自身产生的稳定的现金流,除了满足社会资本方的约定投资收益之外,如果有盈余,还应该满足政府方的收益。比如政府实行超额分成,又或者规定社会资本方应该承担更多的公益性使命等。归根结底,PPP项目提供的是公共品和准公共品,应该具有一定的公益性特征,所以政府需要对社会资本方可能获取的高额利润进行控制,不允许社会资本方在PPP项目的操作过程中获取暴利,不得不合理地增加政府方的债务或者增加使用者的负担。
  二、风险共担
  政府方和社会资本方合理分担项目实施过程中所涉及的风险,这是PPP模式有别于传统政府投资模式的一个显著区别。PPP项目中涉及多种风险,影响因素众多、结构复杂。出于“经济人”的假设,任何一方都希望以尽可能低的成本将尽可能多的风险转嫁给对方,因此社会资本方希望尽可能多地跟政府签订照付不议合同,将政府信用尽可能多地绑定进来,而政府方则希望在合同里将所有的风险都推给社会资本方。在关系性契约当中,“甩锅”不是理性的做法,政府方和社会资本方应该秉持理性、务实的态度,根据以下原则确定风险分担比例。
  (1)自己是否对项目实施过程中产生的风险更具有控制能力或优势?
  (2)自己是否能够以更低的成本或者更高的效率,使得对方承担更少的风险,减少项目实施过程中的不确定性?
  因此在决定风险分配方案时,决定因素并非主观意愿和情绪,而是客观能力和愿意为减少风险支付的对价。如果社会资本方承担风险的能力不足,却因为对自己的估计不足而愿意承担更多的风险,那么有经验的政府也不会让其承担更多,因为其不具备这样的能力。对待风险,首先是有能力,其次才是用什么价格去承接,比如政府赋予社会资本方设计优化权,这样它们就可以根据后期建设和运营的需要,对设计方案做出改进,避免在后期项目执行阶段走弯路,此时社会资本方承担这部分风险就是有效率且有优势的;又比如污水处理厂在修建的时候必须为后期区域发展的需求留出提前量。如果全部由社会资本方来承担这种风险,社会资本方就可能因为长期的不饱和运行而产生亏损。由政府方给予保底处理量的承诺,在未达到相应标准时由政府方给予现金补贴,可以实现经营风险在双方合作框架下的合理分担。
  ……

TOP 其它信息

装  帧:平装

页  数:580

开  本:16开

正文语种:中文

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