私募帝国：全球PE巨头统治世界的真相（经典版）（精装）

贾森?凯利是彭博新闻社在纽约的撰稿人，专攻全球私募基金行业。在彭博社工作的10年时间里，他还撰写了 “卡特里娜飓风”“阿富汗战争”等专题的文章。对于彭博电视台和《彭博商业周刊》来说，他都是一位重要作者。在加入彭博社前，他曾担任关注科技和金融行业的杂志Digitalsouth的主编。贾森的新闻职业生涯始于《亚特兰大宪法报》（Atlanta Journal-Constitution）和《亚特兰大商业纪事报》（Atlanta Business Chronicle）。

中文版推荐序 中国并购公会会长 王巍 

私募股权投资的视觉之旅 

《私募帝国》中出现的私募巨头简介 

《私募帝国》中涉及的行业术语 

引言 

第一章 募资之道1 

钱肯定不会如神迹一般降临到私募股权基金，而是从有投资需要的投资者手里募集得来。在过去的三四十年里，并购基金经理们发现，这类有投资需要的投资者越来越多。 

第二章 满城尽带黄金甲25 

大卫?鲁宾斯坦是当之无愧的最知名基金经理，他好像空中飞人一样，在世界各地往来穿梭，拜访投资者、发表演说以及举办路演活动。年复一年，热情始终不减。 

第三章 债务世界55 

一场硝烟弥漫的竞购战爆发了，四家私募股权基金——黑石集团、凯雷集团、TPG和帕米拉集团（Permira）同意以比市场价高出30%的176亿美元的价格联合收购飞思卡尔。交易结束后，飞思卡尔变身为负债最多且负债率最高的半导体公司。 

第四章 “你上次购买马桶座圈是什么时候？”69 

KKR进入了并购的狂欢期。在2006年年底，KKR打破了长期以来由自己保持的最大规模的交易纪录（20年前，KKR收购雷诺兹公司），收购了连锁医院HCA。数月之后，黑石集团收购房地产上市公司（Equity Office Properties，EOP）打破了纪录。KKR又以432亿美元收购得州公共事业公司（TXU），再次回到了收购额最大的宝座。 

第五章 现代艺术91 

亨利?克拉维斯和表弟乔治?罗伯茨各自写下一张支票，再加上他们的前老板和现合伙人杰罗姆?科尔伯格的支票，总共有10万美元。这是设立科尔伯格?克拉维斯?罗伯茨公司（Kohlberg Kravis Roberts & Co.）的全部启动资金。 

第六章 套上你的皮靴117 

TPG收购大陆航空带来民用航空业的革新，成为了私募股权投资的标志性交易。该笔交易孕育了TPG的诞生，并为之后的募集工作铺设了康庄大道。 

“这是私募股权行业的革新，”黑石集团的史蒂夫?施瓦茨曼 表示，“游戏规则不再是购买企业后被动地等待它的表现。 

第七章 离经叛道137 

TPG钟情于离经叛道。从TPG的企业文化以及在那里工作的人们身上，你总能找到库尔特孩童般的聪明伶俐以及邦德曼不走寻常路的乖僻邪谬的混搭。后者如同一位天马行空的先知，使得与其共事或为其工作的人都对他忠心不二。他很少在一个地方待上好几天，但通过邮件和电话，他似乎无处不在。 

第八章 对比悬殊153 

有些数字不言自明。美国的私募股权机构共雇用了约810万人，而全美劳动人口大约为1.54亿。这意味着每20人里面就有1位是在替私募股权机构打工，即不论在鸡尾酒会、啤酒晚会或者家庭聚会上，总有那么一位是为私募股权机构工作的。 

第九章 急流勇退175 

做基金的终极目标是“退出”，这直接影响到了后续的利益分配——先支付给投资者，余下的则留给投资经理。通常投资者将获得80%的利润，而私募股权投资机构则获得剩下的20%，这一块被称为附带权益。 

第十章 纳税光荣193 

2012年，对罗姆尼个人税金的猛烈声讨成为了舆论的焦点。经过几个星期的抵抗后，罗姆尼在2012年1月公布了2010年和2011年的税单。 

在对华尔街的广泛质疑中，施瓦茨曼为满足客户对客观公正顾问的需求，也在拓展企业重组和并购顾问部门。就像一个竞争对手的高管所言：“黑石集团想要成为高盛第二。 

第十一章 国王史蒂夫205 

私募股权成就了黑石集团，也在个人财富方面成就了其创始人和其他高管。但无论从资产管理规模还是贡献利润等指标来看，私募股权已不再是黑石集团最重要的业务。这股变革思潮全系于一个人，不论正面还是负面，他都象征着这个行业的顶峰。 

第十二章 似是而非233 

私募股权业正在树立全新的公众形象，要知道这件事情本来是资本巨鳄们连想都不敢想的。长久以来，私募股权基金行事极为低调，只有在公开上市后才暴露了行迹。 

后记247 

致谢251 

关于作者254 

注释255