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投融资那点事儿(全彩升级版):一本书轻松搞懂资本真相


投融资那点事儿(全彩升级版):一本书轻松搞懂资本真相

作  者:崔凯

出 版 社:人民邮电出版社

出版时间:2018年05月

定  价:98.00

I S B N :9787115478269

所属分类: 人文社科  >  经济  >  经济实务  >  金融    

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TOP内容简介

做企业,本质上是一种资源整合游戏。你能在多大半径内整合资源,就能干成多大的事。单打独斗的年代渐行渐远,摆在大家面前的有三条道路:其一,坚守主业,寻求战略合作;其二,战略转型,进行二次创业;其三,急流勇退,从此淡出“江湖”。无论选择“进”与“退”,都需要慎重考虑以下问题:谁是我们潜在的投资者与合作伙伴?投资入股的关键点有哪些?你的公司值多少钱?挂牌上市有哪些利弊?诱人的机会背后隐藏着怎样的陷阱?本书将为你探寻上述问题的答案。

大道至简,本书没有刻板难懂的专业术语和枯燥晦涩的理论模型,只有扎根于实践的经验教训和妙趣横生的鲜活文字,四色全彩,图文并茂,像理解恋爱结婚一样解读投融资。作为《投融资那点事儿》第一版的全彩升级,为了让读者有更好的阅读体验,再版书中附有视频学习专题,读者可在阅读过程中随时扫描书中二维码观看240分钟指导视频,真正做到“看得懂,学得会,用得上”。本书适合投融资人士、企业管理者、创业者等阅读使用。

 

TOP作者简介

崔凯,北大纵横管理咨询集团合伙人,上海交通大学安泰经济与管理学院课程教授。江南大学工学博士,华东师范大学管理学博士,宾夕法尼亚大学、加利福尼亚大学访问学者。先后担任新农开发(600359)、亚盛集团(600108)和保龄宝(002286)等多家上市公司独立董事。调研过三十多个省市的数百家企业,在资本运营领域积累了丰富的实战经验。先后参与完成了达能分拆正广和、中粮集团控股融氏企业、冠生园集团重组等项目。曾多次就热点话题接受CCTV、中国经营报、阿里巴巴等媒体采访。主讲的《资本运营》课程视频先后在国内三十多家电视台播出。应邀在清华大学、北京大学、复旦大学、上海交通大学、浙江大学、南京大学等二十多所高校执教EMBA课程。著有财经类出版物《投融资那点事儿》《资本红利:中国企业投融资攻略》《与资本共舞》《风云并购》《私募掘金》《私募股权投资操作实务》等。

 

TOP目录

第1章 投融资:婚姻的艺术

中国经济进入转型期,增幅变缓,产能过剩、消费低迷、人口老龄化等问题接踵而至。对于企业家而言,靠胆识和运气赚钱的时代渐行渐远。中国不需要这么多劣质企业,当然也就不需要这么多平庸老板。回溯千年历史,分久必合,合久必分。如果激流勇进的难度很大,那就需要选择合纵连横、投资融资、合资合作,甚至见好就收、全身而退,把企业一卖了之。你的选择会是什么?

《三国演义》中刘备的资本谋略

投融资:男大当婚,女大当

与投融资有关的几个基本概念

投资架构设计

第二章 资本战略:爱情的道理

企业发展面临的问题是资金,还是资源?投资者的优点和缺点是什么?各方存在哪些战略协同?在投融资实践中,需要把握哪些关键点?如何把控合资的节奏?

协同效应:麻将的牌理

投融资的关键流程

把握投融资的关键要素

第三章 尽职调查:恋爱的玄机

投融资不能“闪婚”,从相识到相爱,互相了解是必不可少的过程。相亲前俊男靓女们都要梳洗打扮一番,以便给对方留下美好的“第一印象”。同样的道理,企业合资前也要“当窗理云鬓,对镜贴花黄”。尽职调查是一项系统工程,从财务报表到法务审计,从盈利模式到管理团队,前前后后,里里外外,翻箱倒柜,掘地三尺。如此折腾,投融资双方该如何面对?

尽职调查流程

立项初审:“相亲”第一面

尽职调查:循序渐进

“非常规”尽职调查

融资谈判策略

附件1:尽职调查提纲

附件2:反向尽职调查提纲

附件3:管理现状调查问卷

附件4:商务谈判接待表

第四章 合同协议:订婚的事项

爱情需要承诺,投融资需要协议。如果各方“婚后”都能依约行事,合同协议其实就是一份可以永远锁在抽屉里的废纸。可惜靠利益来维系的“婚姻”往往非常脆弱,双方最好还是“丑话说在前头”。当然,再完备的合同协议也不可能做到滴水不漏,维系婚姻的不是“结婚证”,而是“感情”,心理契约甚至比法律契约还重要。

合同应该包括哪些内容

合同中的关键事项

当秀才遇见兵

附件:《投资协议》范例

第五章 企业估值:彩礼与嫁妆

在企业寻求融资的过程中,很多企业家并不了解企业的价值所在。自己的企业值多少钱,这是很多企业家都在思考的问题,尽管这个问题很难找到绝对正确的答案。估值是一个量体裁衣的过程,绝非搬来一套工具模型填上财务数据就可以解决。我们会关注厂房设备,但更要关注企业的核心资产,如经营团队、客户资源等。

估值:哲学VS数学

估值方法简析

三个有趣的排行榜解析

喝杯咖啡的时间学会估值

财务经理的“一根筋”

第六章 投融资以后:“七年之痒”

婚姻,本质上不是房子和汽车的结合,而是两个人的结合;投融资,本质上不是厂房和资金的结合,而是两群人的结合。无论如何,企业掌门人都必须明白:从投融资那一刻起,“一个人说了算”的单身日子就结束了。“愿有岁月可回首,且以深情共白头”,今后将是有商有量的“二人世界”,需要彼此承担更多的责任和义务,更要学会尊重与包容。

整合重组“十步法”

难点:团队、管控、裁员与文化

9个整合案例简析

离婚:如果我们不再相爱

第七章 挂牌上市:情到则缘成

投资前“发现价值”,合资后“创造价值”,春华秋实,该对接资本市场“放大价值”了。想着财经媒体上那些一夜暴富的故事,梦里都笑了。然而,挂牌上市是一把双刃剑,您真的玩得转这把剑吗?在资本市场上,天使和魔鬼有时只有一念之差。接下来,我们就聊聊资本圈里的那些套路。

《西游记》:创业与上市的故事

雾里看花:多层次资本市场

守株待兔:从产业经营转型到资本运营

崔凯博士EMBA课堂精彩语句分享

 

TOP书摘

第1章 投融资:婚姻的艺术

中国经济进入转型期,增幅变缓,产能过剩、消费低迷、人口老龄化等问题接踵而至。对于企业家而言,靠胆识和运气赚钱的时代渐行渐远。中国不需要这么多劣质企业,当然也就不需要这么多平庸老板。回溯千年历史,分久必合,合久必分。如果激流勇进的难度很大,那就需要选择合纵连横、投资融资、合资合作,甚至见好就收、全身而退,把企业一卖了之。你的选择会是什么?

《三国演义》中刘备的资本谋略

《三国演义》中,壮志难酬的刘备曾在刘表帐下寄居七年。一次与刘表对饮,刘备酒后失言:“备若有基业,天下碌碌之辈,诚不足虑也。”白手起家,殊为不易。让我们一起来回顾一下刘备的发家史(如图1-1所示)。

 

28岁这年,卖草席的刘备邂逅了“屠夫”张飞和“逃犯”关羽,三人相见恨晚,桃园结义,这相当于三个“草根”出资入股、联手创业,到工商局领了营业执照。岂料创业伊始,就赶上“洗牌期”:行业大佬曹操起兵前来讨伐。“挟天子以令诸侯”的曹操相当于大型企业,财大气粗、实力雄厚。反观刘备,徒有“汉室宗亲”虚名,将不过关张,兵不过三千,典型的小微企业,被曹操追得走投无路。然而胸怀凌云壮志的刘备宁死不屈,终于在46年这年,他三顾茅庐,拜26岁的诸葛亮做军师,拟定一套“三分天下”的战略规划方案。然而方案是“纸上谈兵”,要在竞争中获胜,需要的是实力。企业有两种资源,一种是“为企业所有”的,比如账面滚存未分配利润,另一种是不为企业所有,却能“为企业所用”的,比如银行贷款、高利贷等。鉴于自身势单力薄,刘备果断寻求“融资”,于是有了向东吴孙权“借兵”、向曹操草船“借箭”、向老天“借东风”。一言以蔽之,刘备玩了一个巨大的“财务杠杆”, 通过整合外部资源,终于以少胜多,在赤壁之战中击败曹操。

九死一生后的刘备定定心神,考虑到曹操休生养息后,很可能会卷土重来,自己必须抓住这难得的机遇期,逆势扩张,奠定基业。于是就有了后来的“巧取荆襄”和“夺取西川”。大家知道,荆襄是刘表的领地,西川则是刘章的疆土,纵观《三国演义》,刘备自始至终没能从曹魏或东吴手里抢到一块像样的地盘。从某种意义上讲,刘备承接了父辈的一份基业,却没有能力靠自己的实力“更上一层楼”,思来想去,就是靠计谋把同宗兄弟手中的那部分财产弄到自己兜里来。不管怎样,坐拥荆襄和西川以后,鼎足之势得以形成,刘备三分天下有其一,大器晚成,逆势崛起,算是跻身了行业前三强,成为了和曹操青梅煮酒论英雄时谈论的那种人物。

这时,一个历史性的机遇来临了。公元221年,汉献帝被自己亲姐夫曹丕给废了,汉室江山就此落幕。刘备闻讯,大哭一场,然后在蜀中称帝,这就相当于在证券交易所“挂牌上市”了。当皇帝有年号,上市有代码。当然,上市以前要优化公司治理结构,毕竟此前公司规模小,大家都以“主公”、“军师”、“二弟”、“三弟”相称,典型的作坊式管理。现在要上市了,必须建立并规范股东会、董事会和监事会等机构。于是,刘备自己亲任董事长(皇帝),拜诸葛亮为总经理(宰相),又封了五个副总(五虎上将):关羽、张飞、赵云、马超和黄忠。“称帝”以后,刘氏集团玩了一个“匡扶汉室”的概念,这一题材受到股民追捧,股价一路飙升,圈了一大笔钱。籍此,刘备得以名正言顺地招兵买马、开疆扩土,实力大增。可惜天不假年,公元223年,只当了两年皇帝的刘备撒手西去,传位给“二代”刘禅接班。

诸葛亮辅佐幼主,继续汉室中兴伟业,于是有了“七擒孟获”和“六出祁山”。前者七战皆胜,后者六战皆败,原因何在?彼时的中原盘踞着曹魏和东吴,核心竞争力不在蜀国之下,相当于今天的欧美列强。而南王孟获所辖地域正好处在“一路一带”上,属于欠发达地区,缺少核心竞争力。这中间还有个细节:按常理,一擒孟获后,诸葛亮完全可以对其问罪斩首,然后会师南下,为什么要兴师动众的“七擒”?主要原因是孟获的辖区属于瘟瘴之地,地势险要,民风彪悍,难以管理。在中国,能当好一个省长,却未见得能当好一个村长。面对这样“无法无天”的地方,刘氏集团虽然可以用武力征服,但强势控股后却派不出一个合适的总经理。于是,权衡利弊后,巧妙地运用了“港人治港”的策略:待孟获心服口服后,请他继续做总经理,诸葛亮做执行董事,刘禅做董事长。

“出师未捷身先死,长使英雄泪满襟”。诸葛亮一个人的才智终究敌不过司马懿团队的力量。公元234年,诸葛亮死在五丈原。此后,不争气的刘禅天天歌舞升平,蜀中无大将,廖化当先锋。最终,魏于公元263年灭了西蜀,刘氏集团在“上市”42年后最终清算破产,徒留乐不思蜀的笑话。应验了中国的一句老话:穷不过三代,富不过三代。

什么是资本运营?从刘备28岁联手关张创业,到74年后的魏灭西蜀,此间经历了原始积累、对外融资、并购扩张、挂牌上市、二次创业和最终的重组破产,这个过程就是资本运营。

产业经营的模式是:先买原料,再加工制造,最后卖出成品,获得收益。资本运营也大抵如此:投资入股一家企业后,再通过并购、重组等手段使其实现资产增值,最后择机套现获利。此间穿插着诸如财务杠杆、上市融资、资产租赁和企业托管等手段(如图1-2所示)。

 

 

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