REITs分析与投资指南

本书是不动产投资信托基金投资者的指南，针对个人投资者、财务规划师和财务分析师提供了清晰、简明的指南。任何想要大化个人收益及降低投资风险的人都可以将其作为主要的投资手段。本书用简单的语言和简单的例子来说明重要的概念，使读者能够快速学习和理解词汇以及评估用于不动产投资信托基金的投资技巧，提供了丰富的现实资源，简化学习过程。本书让你加快速度，掌握不动产投资信托基金投资的要点，以便做出更明智的和有利的决策。

    作者简介斯蒂芬妮·克鲁森–凯莉是办公楼物业信托公司（纽交所代码OFC）投资者关系部门的负责人，OFC是一只公开交易的办公楼REITs。她在REITs行业的经验可以追溯到1994年，包括：1994～1997年任投资银行部门的高级经理；1997～2009年任研究员，当时在纽约市的所罗门美邦（现在是花旗全球集团的子公司）及J.P.摩根工作；随后在弗吉尼亚里士满的BB&T投资银行担任5年的REITs研究部门负责人。在从华尔街到加入OFC的过渡期间，克鲁森-凯莉小姐撰写了《REITs路线图：成功投资不动产投资信托的内行人指南》（REITs Roadmap：An Insiders Guide to Successful Investing in Real Estate Investment Trusts）（2012年用她的娘家姓氏克鲁森署名，该书现在已经脱销）。

    在加入REITs行业之前，克鲁森-凯莉小姐在一家位于法国巴黎的跨国公司总部任内部审计师。1992年，克鲁森-凯莉小姐在宾大文学院获得英语学士学位，同时在沃顿商学院获得经济学学士学位。

    克鲁森-凯莉女士还是《四叶草》（4-Leaf Clovers）的作者（属于2015年度的雪松树序列），《四叶草》是解释为何找到四叶草的人可以实现一个愿望的新版原创儿童书籍。

    R. 布拉德·托马斯在商业不动产领域有超过25年的专业经历。他目前是《福布斯》“iREITs”的高级分析师，也是每月向预订客户发送的《福布斯不动产投资报告》的编辑。

    他是活跃的不动产分析师，是“寻找阿尔法”与“福布斯”两家网站的商业记者，相关信息合计超过2.7万条。他一直是“寻找阿尔法”上排名第壹的REITs及金融分析师，2014年获得TipRanks的“寻找阿尔法”的头牌分析师。

    托马斯还是《福布斯》（Forbes）、《吉普林》（Kiplinger’s）、《美国新闻与世界报道》（UN News & World Report）、《货币》（Money）、NPR、《机构投资者》（Institutional Investor）、《环球街》（Globe- Street）、《莫特利·富尔》（The Motley Fool）、《街道》（The Street）、投资者百科、福克斯、CNN及《福克斯商业》（Fox Business）的知名撰稿人。

    在过去5年，托马斯写了超过1500篇文章，每年的浏览量超过750万人次。2015年他在《寻找阿尔法》上发表超过280篇文章，其中的75%属于“编辑推荐”，年阅读量超过300万人次。

    托马斯自我定位于像沃伦·巴菲特一样的价值投资者，他的投资者策略同样源自传奇投资人本杰明·格雷厄姆的安全边际原则。

    托马斯认为基本面分析是聪明投资的核心，正如本杰明·格雷厄姆的教导：“你的观点不应受大众观点所左右，你的正确源于数据与逻辑的正确。”

    托马斯在长老教会学院获得科学学士学位，现在与妻儿定居于南卡罗来纳州。

目录

推荐词

推荐序一　中国版REITs路在何方　周以升

推荐序二　重新理解REITs　马丁·科恩

译者序　国内REITs的发展方向与前景　罗桂连

前　　言

致　　谢

作者简介

第壹部分　REITs概况

第1章　何谓REITs  2

REITs行业的规模  3

REITs的分类  7

获取REITs信息的渠道  19

投资REITs的交易所交易基金（ETF）  23

第2章　为何投资REITs  24

两位数的总回报率  24

红利  25

流动性  26

资产组合分散化  26

抵御通货膨胀  30

透明的法人治理结构  32

第3章　REITs的红利  34

罗克兰REITs  34

REITs的分红率  35

REITs的分红率靠谱吗  37

红利安全性的量化  39

REITs的红利和税收  43

优先股红利  50

结论  52

第4章　租约  53

租约相关的术语  54

四种主要租约  60

租约与租户破产  63

美国财务会计准则委员会（FASB）和租赁会计新准则  64

租约期限和REITs的股价表现  64

第5章　不同物业类型的REITs  66

多样化和专门化REITs  67

使用三净租赁的REITs  70

医疗类REITs  71

物流类REITs  74

酒店/度假类REITs  77

抵押型REITs  80

办公类REITs  85

居住类REITs  89

零售类REITs  93

自助储藏类REITs  99

结论  101

第二部分　REITs的投资要点

第6章　专用术语  104

REITs的结构  104

UPREITs（伞形合伙REITs）  105

OP份额  106

DownREITs  108

公开上市、公募非上市及私募REITs  109

外部咨询和外部管理的REITs  113

合格REITs的条件  114

REITs并非有限合伙企业  116

第7章　REITs的投资回报  119

历史总回报率  119

影响REITs股票需求的市场因素  122

REITs与其他投资的吸引力比较（历史经验）  130

影响REITs投资回报的公司特征  136

加权平均资金成本和REITs投资回报  154

在利率上升环境中的REITs投资回报  156

结论  159

第8章　分析REITs  160

经营指标  161

盈利能力指标  165

资产负债表指标与分析  170

估值指标  175

第9章　总结  193

哪些REITs适合我的资产组合  195

进一步的资源  197

附录A　按公司名称字母顺序排名的REITs清单  200

附录B　按股票代码字母顺序排名的REITs清单  209

附录C　按行业分类的REITs清单  218

附录D　REITs的信用级别  235

术语表  243

页　　数：254

开　　本：32开