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投资的常识(修订版)


投资的常识(修订版)

作  者:[美] 伯顿·马尔基尔,查尔斯·埃利斯 著

出 版 社:中国人民大学出版社

出版时间:2017年07月

定  价:45.00

I S B N :9787300243931

所属分类: 投资理财  >  投资指南    

标  签:投资理财  投资指南  

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TOP好评推荐   [展开]

TOP内容简介

  本书是两位华尔街大师为普通投资者打造的诚意之作,是一本简短、直白的投资类图书。

  通过阅读本书,你可以做出更好的投资决策,保证资金安全,走向投资成功,从而享受舒适、有保障的退休生活。两位作者都是**的投资大师,都著有在金融市场上享有盛誉的经典书籍:伯顿马尔基尔的《漫步华尔街》《从华尔街到长城》和查尔斯埃利斯的《赢得输家的游戏》《高盛帝国》。

  这两位世界上最伟大的金融思想家,为我们提供了最有效的投资基本规则。

TOP作者简介

伯顿·马尔基尔,著名经济学教授,畅销书《漫步华尔街》的作者,该书是美国*经济学院校学生以及投资专业人员必读书。曾任美国总统经济顾问理事会会员,耶鲁大学管理学院院长,普林斯顿大学经济学系主任,以及多家世界500强企业董事会董事。

  查尔斯·埃利斯,格林威治联营公司创始人,并担任首席合伙人十余年,众多大型投资机构和组织的投资顾问。曾任耶鲁大学校友基金投资管理委员会主席、领航集团董事会董事、罗伯特·伍德·约翰逊基金会董事。曾在哈佛大学和耶鲁大学讲授投资课程,出版《高盛帝国》《赢得输家的游戏》等15本著作。

TOP目录

一切从存钱开始

 

第一章 开始存钱

 首先别犯傻

 尽早开始存钱:时间就是金钱

 神奇的 72 法则

 精明储蓄

 省钱小窍门

 存大钱的秘籍

 让政府帮助你省钱

 购买自住房

 如何奋起直追

第二章 指数基金

 没人知道的比市场多

 指数基金解决方案

 难道不是有人跑赢了市场吗

 指数债券

 国际指数

 指数基金的巨大优点

 一个忠告

 自白

第三章 多元化投资

 资产类型多元化

 市场多元化

 跨时间多元化

 调整投资组合

第四章 避免出错

 过度自信

 当心市场先生

 择时的惩罚

 其他错误

 费用最小化

第五章 简单至上

 重温基本原则

 资产配置

 资产配置分类情况

 退休后的投资

 具体建议

第六章 应对艰难时期的永恒经验

 市场波动和定投

 多元化策略,降低风险的持久之道

 投资组合调整

 多元化和投资组合调整相结合

 至少投资组合的核心部分要指数化

 微调债券多元化策略

 最后的总结

 极简总结 KISS 投资法

 

附录:合理避税

个人退休金账户

罗斯个人退休金账户

养老金计划

教育储蓄的免税优惠

致谢

TOP书摘

推荐序

  《投资的常识》是投资界两位大师——查尔斯?埃利斯和伯顿?马尔基尔——结合他们的聪明才智创作的一本了不起的投资指南。他们已经写出了金融界最棒的两本书,埃利斯的《赢得输家的游戏》和马尔基尔的《漫步华尔街》,他们为何要再探讨这两部经典著作的主题呢?因为市面上充斥着各种各样的投资观点和建议,真正靠谱的却很少。在写作《投资的常识》的过程中,两位作者谨遵爱因斯坦的教导——“任何事物都应该尽可能地简单,但不要过于简单”,去芜存菁、删繁就简,帮助外行的读者学会投资。

  在管理投资资产组合的过程中,投资者可以利用下列三种工具——资产配置(asset allocation)、选择买卖时机(market timing)和选择投资标的(security selection)。资产配置需要投资者针对投资的每一类资产设定长期目标。选择买卖时机是短期操作,与长期资产配置目标其实是短期偏离的。选择投资标的指的是投资者在各种资产类别里选择标的来建立投资组合。

  埃利斯和马尔基尔正确地把资产配置作为研究重点,因为投资者超过100%的收益都是由资产配置决定的。怎么会超过100%呢?因为买卖时机选择和投资标的选择涉及大量的费用,这些管理费和交易佣金最后都流向了外部咨询顾问和华尔街券商手中。上述费用都不低,投资者跑不赢市场显而易见。因此,买卖时机选择和投资标的选择这两个环节给投资者带来的是负贡献,这正是为什么资产配置决定了超过100%的投资收益。

  埃利斯和马尔基尔发现投资者总是做出反向的择时交易,追高杀跌。通过对共同基金的反复研究发现,投资者高买低卖,在错误的择时中不断造成损失。两位作者给出了切合实际的建议:投资者应该采取长期一致的投资策略,并且坚持到底。

  投资标的选择进一步降低了投资回报。埃利斯和马尔基尔引用的数据令人沮丧,大部分主动型基金败给了管理费低、被动随市场波动的指数基金,而这些惨淡的数据仅仅揭示了冰山一角。埃利斯和马尔基尔只引用了现有的共同基金数据,这还是相对较好、存活下来的基金。我们根本无法衡量共同基金的整体业绩表现有多糟糕,因为许多基金都销声匿迹了。证券价格研究中心(Center for Research in Security Prices)统计了所有共同基金的数据,包括那些已经关停的基金。截至2008年12月,该中心追踪了3.9万只基金,只有2.6万只基金还在运行。那1.3万只关停的基金数据没有出现在书中有关基金收益的研究中,因为找不到它们当前的数据。无论是关停的还是仍活跃的共同基金,它们的失败教训进一步论证了埃利斯和马尔基尔的建议——投资者应该选择管理费低、被动型的指数基金。

  当然,即使本书短小精悍,还是可以鸡蛋里面挑骨头。在我看来,自有住房更多的是消费产品,而不是投资资产。而且,我对书中关于成功选择个人投资标的的默认前提保持怀疑。(现代金融界的两位投资大师找到了跑赢市场的方法,这很奇怪吗?是的,他们会挑选股票——而我们办不到。)我特别建议先锋基金以及美国教师退休基金会(TIAA-CREF),基于非盈利性的原则来运作,从而消除资金管理业界普遍存在的盈利动机和信托责任之间的冲突。除去这些问题,《投资的常识》确实给读者提供了重要的、基础的、有价值的信息。

  20世纪70年代,我在耶鲁大学攻读博士学位,论文导师是诺贝尔奖获得者詹姆斯?托宾。他建议我阅读《漫步华尔街》,了解真实的市场运行情况。伯顿?马尔基尔这本了不起的著作给我的学术研究打下了重要基础。20世纪80年代中期,我重新回到耶鲁管理大学基金,又读到了《投资策略》,也就是《赢得输家的游戏》的前身。查尔斯?埃利斯这本非凡的著作从各个方面影响了我的投资管理方法。现在,查尔斯?埃利斯和伯顿?马尔基尔又为我们所有人写出了这本关于投资的精彩入门读物。听取他们的忠告,走向成功吧!

  戴维?F. 史文森

  耶鲁大学基金会首席投资官

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