负利率时代

我们当前的经济之路已经快要走到尽头，四周满是各色路标：经济增长乏力、不平等日益加剧、失业率居高不下、金融市场紧张不安，等等。很快，我们就要面对一个分岔路口的选择：一条是通向恢复增长、市场繁荣以及金融稳定之路；另一条路则会导致经济衰退、市场陷入无序及混乱状态。现在，穆罕默德?埃尔-埃利安，世界上最具影响力的经济思想家之一，着力聚焦全球经济和市场的未来走向，阐述了在经济不确定和金融不安全的新时代背景下，个人和集体应该如何做出选择。

《负利率时代：货币为什么买不到增长》以2008年金融危机时我们的应对措施为切入点，解释了中央银行为什么以及如何会扮演起举足轻重的政策行动者角色，它们缺少能够带领经济转向高包容性增长和持久金融稳定的工具，又为什么无法独自完成这个角色。

现在是时候进行政策切换了，由延长实验性货币政策转变到以更好解决困扰经济发展和造成金融部门混乱的各种问题为目标。未来的一切还都是未知，它取决于家庭、投资者、公司以及政府如何去选择。

本书运用经济、金融以及行为科学的综合视野，为我们提供了做出更好选择的理解工具，是投资者、决策者，以及所有对未来感兴趣的人必读之书。

穆罕默德?埃尔–埃里安，“新常态”（New Normal）首倡者、奥巴马全球发展理事会主席、安联首席经济顾问、太平洋投资管理公司前首席执行官和联合首席信息官、剑桥大学皇后学院荣誉院士。

他曾担任国际货币基金组织副司长、所罗门美邦公司总经理、哈佛大学管理公司总裁兼首席执行官。连续四年被《外交政策》（Foreign Policy）评为“全球100位思想家”，是CNBC和彭博美国有线电视新闻网的常客，其作品也经常见诸《财富》《华尔街日报》《华盛顿邮报》《新闻周刊》《大西洋月刊》《金融时报》等媒体。

序 XI

第一部分 创作缘起

第一章我们的舞台 003

第二章当今世界唯一的主导力量 009

第三章央行的沟通挑战 018

第四章谈谈这本书的条理 027

第二部分 央行的上升、崩溃和复苏

第五章央行的黄金时代以及“似泡非泡的金融” 035

第六章连锁故障 043

第七章央行的复苏 055

第三部分从“是什么”到“怎么样”

第八章奠定基础 069

第九章一代人的挑战 074

第十章降低失业风险演变成无法就业 096

第十一章不平等的三连胜 100

第十二章持续的信任赤字 108

第十三章国家政治失灵 115

第十四章“零国集团”现象以及国际经济的无体系化趋势 121

第十五章金融风险的转移与变形 128

第十六章流动性幻觉 135

第十七章弥合资本与基本面之间的鸿沟 143

第十八章当一个坏社区里的好房子，很难 158

第四部分前进的理想方式

第十九章解决十大挑战 169

第二十章大政策设计的简化方式 174

第五部分从应该发生什么到可能发生什么

第二十一章当理想性和可行性发生分歧 203

第二十二章把破坏性的复杂转化为可操作的简单 210

第二十三章潜在结果分布的“腹部位置” 214

第二十四章一个分歧更大的世界（i） 217

第二十五章一个分歧更大的世界（ii） 226

第二十六章一个分歧更大的世界（iii） 231

第二十七章一个分歧更大的世界（iV） 238

第二十八章综上所述 252

第六部分关于双峰分布

第二十九章历史告诉我们什么 259

第三十章认识盲点，克服偏见 267

第三十一章认知多样性的推进和提高 274

第三十二章把意识转化为可选性、弹性和灵活性 279

第三十三章情境分析的力量 286

第三十四章评估流动性 293

第七部分最后总结

第三十五章总 结 301

致谢 317

注释 323

装　　帧：精装

开　　本：大32开

纸　　张：纯质纸