作 者:(美)理查德·波斯纳 著
出 版 社:北京大学出版社
出版时间:2014年06月
定 价:49.00
I S B N :9787301239674
所属分类: 人文社科 > 政治/军事 > 政治  
标 签:法律 行政法
但是银行不愿意通过出售不良资产来公开承认他们的资本匮乏,以避免政府决定关闭他们。此外,如果以当前的市场价格出售资产,会计准则就要求出售资产的银行以市场价格对剩余资产计值——具体来说,就是要以出售那些不良资产的价格计值。也没有银行想要抛售不良资产所得的现金,因为在经济形势明朗起来之前,他们并不需要现金用于放贷。他们现在想要做的,简单说来,就是独善其身。
另一个一度流行的设想则是要求银行将他们的“不良”资产放人一个单独的“不良”银行,这样能够让债权人拥有对于“优质”银行的资产的准确信息。但既然不良资产还有一定的价值,将其分割出去之后,“优质”银行也不剩下多少资本了,因而变得更弱。因此这个设想也很快被放弃,不良资产援助计划被重新设计,财政部不再是直接购买不良资产,而是借钱给那些在账面上持有证券化债务的银行,通过优先股获得回报。政府通过投资获得利润,而银行则获得了安全的资本,因为不同于常规贷款,购买优先股没有终止日期——即股票购买者可以退回股票收回全部付款以及应得红利的日期。
即使在银行被政府的贷款救出困境之后,仍然有担心认为,由于银行的账面上还存在着那些难以计值的证券化债务,在这些证券化债务能够从账面上被处理掉以前,银行都不能筹集私有资本补充到他们从政府获得的资本中来,共同实现资产负债表的平衡。这种担心没什么意义。大部分公司的资产负债表上都包括那些难以计值的资产,但这一点都不妨碍他们从资本市场上融资。
部分观点认为政府应该购买普通股而非优先股,这样就很有可能成为控股股东(因为银行的市值已经大大缩水了)。这也是个坏主意,没什么异议就被拒绝了。如果银行被政府控股的话,就变得具有政治性了,并且很可能没有能力自主经营,除非政府能够并且愿意在很短的时间内又将银行出售给私人投资者。并且这也缺乏可操作性,至少是无论以什么价格交易,都将会导致市场的混乱。
购买优先股并不是完全恰当的替代方案。因为优先股的发行是一种借贷,因此增加了银行的债务一资本比例。这个比例越高,在成功交易中所获得的利润就越高,因为债务成本相对于依靠借贷资金所获得的盈利是固定的。同样,这个比例越高,如果交易失败,所受到的损失也越大。
装 帧:平装
页 数:326
版 次:1
开 本:16开
纸 张:胶版纸